2023年6月10日，門店主要布局在南方的母嬰連鎖品牌孩子王發布關于現金收購樂友國際商業集團有限公司65%股權暨關聯交易的公告。

　　孩子王公告稱，為積極搶抓市場發展機遇，公司擬采用內生式成長和外延式發展并重的戰略布局，通過收購行業內優質資產，進一步完善市場布局，提升市場占有率和品牌知名度。2023年6月9日，公司與樂友國際、樂友國際的股東樂友香港、樂友香港的股東Leyou,Inc.簽訂了《有關樂友國際商業集團有限公司之股權轉讓協議》。

　　樂友是中國母嬰童行業的一家區域性龍頭企業，其總部位于北京，是我國母嬰童行業北部地區大型連鎖零售龍頭企業之一，主要為適齡兒童家庭提供母嬰童商品零售及部分增值服務。

　　本來，一南一北母嬰企業強強聯手會是雙贏，但是資本市場的反應卻并不看好。6月12日下午，孩子王(301078.SZ)收報12.74元，跌幅2.97%，總市值141.67億元。

　　2023年2月28日，國家統計局公布2022年國民經濟和社會發展統計公報顯示，全年出生人口956萬人，出生率為6.77‰，自然增長率為-0.60‰。據母嬰研究院披露的統計數據，僅2022年上半年，母嬰店關店率已達15%-20%。

　　業內專家對記者表示，2010年—2016年，我國新生人口數量呈整體上升趨勢，尤其是2016年在“全面二孩”政策實施后，當年出生人數達到1786萬人，創2000年以來最高峰。但從2017年開始，我國新生兒出生率連續下滑，到2021年降至7.52‰。“未來，如我國人口出生率仍維持下滑趨勢，將對母嬰零售行業產生一定的影響。”

　　按照尼爾森IQ的劃分方式，中國母嬰市場渠道被分為母嬰渠道、電商和商超，其中母嬰渠道的銷售額占整體銷售額的比例近七成，實體店不到3成。網絡上，許多母嬰店從業者總結了壓在母嬰頭上的六座大山：出生率降低，結婚率減少，離婚率升高，購買渠道泛濫，產品結構同質化嚴重，產品毛利率下降。

　　根據尼爾森IQ發布的《嬰幼兒配方奶粉市場洞察及趨勢報告》顯示，2022年母嬰相關品類整體銷售額全渠道減少了8%。

　　孩子王在財報中分析自己業績下降原因時，表示受宏觀環境影響，其門店整體客流量有所減少，在一定程度上影響門店收入及盈利情況。值得注意的是，2022年，孩子王已經加快了同城即時零售和線上銷售的布局，全年母嬰商品線上銷售收入已占到母嬰商品銷售收入比重的5成左右。

　　民生證券研報顯示，近兩年母嬰整合趨勢愈發明顯，包括愛嬰室收購貝貝熊、孕嬰世界整合川渝云本土連鎖品牌、南國寶寶聯合山東嬰貝兒等六家地方龍頭連鎖創立海南寶貝天下等。缺乏競爭力的尾部母嬰店加速出清，兼具資金、運營經驗、市場影響力的大型母嬰專賣店加速發展，母嬰零售連鎖化率持續提升，行業格局有望優化。

　　好的消息是，根據尼爾森最新數據顯示，從線下通路看，出生人口平穩的下線市場值得關注。尼爾森IQ認為，從短期看，電商在一二線城市的滲透率更強，但隨著疫情的結束，線下母嬰店在一二線城市會有所復蘇。因此建議深耕電商的品牌及時關注線下動態，由于線下母嬰渠道開關店活躍度很高，抓住品類黃金店鋪便成為了線下鋪貨的關鍵。

　　近年，母嬰行業在關店潮的影響下，已經開始整合抱團取暖，比如2021年，愛嬰室收購貝貝熊，孕嬰世界在川渝云不斷整合本土實力連鎖。2022年南國寶寶聯合山東嬰貝兒、貴州嬰之坊、江西豆豆、廣東多愛一嬰、廣西多愛等龍頭連鎖創立海南寶貝天下。

　　一審：鄭揚波 二審：王新景 三審：周琦