消費者更青睞高端奶粉？

　　寶寶 " 口糧 " 高端化或已成行業發展趨勢。

　　4 月 18 日，伊利（600887.SH）歐洲創新中心升級暨全球母嬰營養研究中心（YICE）成立儀式在荷蘭瓦赫寧根大學舉行。

　　記者發現，近年來，隨著中國人口出生率的降低、嬰幼兒奶粉市場需求的減少、嬰幼兒奶粉營養及高端化的發展趨勢下，越來越多頭部奶粉企業選擇成立營養科學院，以及研發出更符合消費者需求、更高端的配方奶粉。

　　以飛鶴、伊利金領冠天貓旗艦店在售產品為例，記者咨詢客服得知，不同的奶粉其所含的配方不同。通過挑選了上述品牌部分高端、平價 1 階大罐奶粉進行對比可知，高端奶粉的銷量略高于同品牌的平價奶粉。

　　這反映出，在消費升級大趨勢下，新生代寶媽對奶粉的營養成分、吸收效果等關注度更高。

　　高端奶粉已成行業發展趨勢

　　近年來，我國出生率持續低走，這意味著，嬰幼兒奶粉的消費群體正在不斷減少。由于需求減少，相對應的，該市場規模也同步在縮水。

　　據 Euromonitor 數據，2023 年，嬰幼兒奶粉市場規模為 1572 億元，同比下滑 4%，較 2021 年最高峰數據下降 8.8%。

　　這主要系人群迭代，新生代年輕人的生育觀念有所轉變所致。

　　據寶寶樹（國內母嬰互聯網頭部平臺）近期發布的《2024 新生代媽媽奶粉喂養白皮書》（下稱 "《白皮書》"），參與該次調研的 2167 位媽媽中，90 后、95 后的比例超 70%。此外，超 85% 的媽媽對科學育兒、精細化喂養的認可度較高。

　　可見，隨著 90 后、95 后媽媽成為育兒主力軍后，科學育兒與精細化喂養的理念愈發深入。

　　《白皮書》還指出，參與該次調研的媽媽中，超八成優先選擇給寶寶母乳喂養。但基于擔心母乳不足，近九成媽媽會在孕期開始為寶寶挑選奶粉。

　　在奶粉選擇上，新生代媽媽會重點研究營養元素的配比與含量，關注度較高的前三大營養元素分別為乳鐵蛋白、益生菌、DHA/ARA，分別對應寶寶免疫力、腸道健康和大腦發育，助力寶寶全面發育。

　　另外，媽媽們在選奶粉時，會重點關注營養素的含量、喂養效果、原料新鮮、產品配方等要素。

　　可以看到，消費升級及人群迭代大趨勢下，使得原本就趨向飽和的嬰幼兒奶粉市場競爭更加激烈，未來頭部奶企的業績增長或將成為難點。在此背景下，各大品牌商都在抓緊布局，如通過整合或自建方式擴大產能；加大研發力度，推出更符合市場需求的產品組合等。

　　據市場調研企業尼爾森數據，中國嬰配粉市場高端、超高端產品占比已連續四年增長，2019 年高端奶粉占比達到 67%。這意味著，高端奶粉和超高端奶粉占據整個嬰幼兒奶粉市場的重要地位，是行業發展的重要驅動力。

　　眾多知名奶企研發加碼

　　Euromonitor 數據顯示，2023 年，國內嬰幼兒奶粉市場排名前五的企業分別為飛鶴（6186.HK）、伊利、達能、雀巢、君樂寶。其中，飛鶴的市占率為 26.3%，遠超其他品牌。

　　記者了解到，目前，國內針對嬰幼兒奶粉領域成立研究院的企業并非僅伊利一家。飛鶴、君樂寶、蒙牛、蒙牛乳業（2319.HK）、澳優、貝因美等知名奶企亦成立了營養研究院，致力于開發更接近母乳、兼顧營養及口感的嬰幼兒配方奶粉。

　　不難發現，為迎合消費需求，搶奪市場份額，各大奶企紛紛加大研發投入力度。然而，母乳中除營養成分外，還含有許多活性物質，嬰幼兒胃腸道尚未發育完全，奶粉喂養容易遇到難吸收、過敏等問題，奶企們在奶粉配方的研發路上仍任重道遠。

　　高端 VS 平價奶粉，誰更受消費者青睞

　　飛鶴天貓官方旗艦店首頁顯示，該品牌旗下高端、超高端系列的嬰幼兒奶粉分別星飛帆、星飛帆卓睿。此外，記者咨詢客服后得知，星飛帆卓耀系列奶源為 A2 奶源，有機嬰幼兒奶粉有飛鶴臻稚有機、飛鶴臻稚卓蓓等系列產品。

　　金領冠作為伊利旗下專注于嬰幼兒奶粉的品牌，高端系列包括金領冠珍護、金領冠塞納牧等。此外，該品牌旗下還有金領冠菁護、金領冠睿護、金領冠育護等嬰幼兒奶粉。其中，金領冠塞納牧為有機產品，金領冠睿護為新西蘭原裝原罐進口奶粉。

　　記者在飛鶴、伊利金領冠天貓旗艦店各挑選了針對 0 — 6 個月寶寶的 1 階奶粉進行對比，以觀察上述兩個品牌高端及平價奶粉的單價差異、銷量情況。

　　如上圖所示，星飛帆、星飛帆卓睿、星飛帆卓耀 1 階大罐奶粉每克價格約在 0.33 元～0.44 元之間，平價奶粉如臻愛倍護、飛帆呵護 1 階大罐奶粉的每克價格約在 0.18 元～0.24 元之間。

　　點擊對應產品進入主頁面可以看到，星飛帆、星飛帆卓睿、星飛帆卓耀 1 階大罐奶粉的銷量均在 2 萬～3 萬以上，銷量高于臻愛倍護、飛帆呵護 1 階大罐奶粉。

　　伊利金領冠方面，珍護、珍護鉑萃 1 階大罐奶粉的每克價格約在 0.34 元～0.44 元之間，與飛鶴高端系列產品的單價差異不大；平價系列如菁護、育護 1 階大罐奶粉的每克價格約在 0.21 元～0.29 元之間，略高于飛鶴平價系列產品。

　　銷量方面，伊利金領冠高端系列產品中，珍護 1 階大罐奶粉的銷量較高，約在 3 萬以上；主打含 HMOs 母乳低聚糖的珍護鉑萃 1 階大罐奶粉銷量約在 4000 左右。對比之下，金領冠平價系列產品如菁護 1 階大罐奶粉的銷量約在 3000 左右，基礎款育護 1 階大罐奶粉的銷量則在 2 萬以上。

　　以金領冠高端產品珍護及平價產品育護為例進行對比，該品牌客服稱，珍護采用的是超級三代 OPO，吸收力比育護更好。另外在促進腦部發育方面，珍護添加了乳脂球膜和燕窩酸，可助力于寶寶的認知力與反應力。

　　該客服還指出，奶粉不同，配方不同。具體體現在成分表和配料表中。

　　記者通過對比育護和珍護的配料表可以看到，可選擇成分中，上述兩款產品每 100 克奶粉所含的 DHA、ARA、OPO（1,3- 二油酸 -2- 棕櫚酸甘油三酯）等營養素存在差異。

　　需要指出的是，近年較火的 HMOs 營養素是通過乳源料帶入，奶企并未在成分表及配料表中額外標識。

　　整體而言，飛鶴、伊利金領冠高端系列的 1 階大罐奶粉銷量高于各自品牌平價系列 1 階大罐奶粉銷量。這也揭示著，在消費升級大趨勢下，新生代寶媽對奶粉的營養成分、吸收效果等關注度更高。