眾所周知，紙尿褲主要原材料中的高分子吸水樹脂、透氣膜、無紡布等離不開石油的“加持”，而在衛生用品領域應用廣泛的絨毛漿也源于紙漿。此前，國際油價曾因俄烏戰爭猛漲，紙漿受芬歐匯川工廠歇工等因素影響供應持續緊張。隨著近日俄烏局勢的進一步收緊，石油、紙漿等衛品原料更是迎來了新一波漲價潮，或將增加衛生用品行業尤其是衛生巾、紙尿褲廠商的成本負擔。

　　01

　　原油再度暴漲

　　價格近130美元

　　北京時間3月7日清晨，俄烏局勢使市場擔心供應收緊，原油價格再度暴漲。布倫特原油價格一度上漲18%至139.13美元，目前小幅回落，但仍達到近130美元。

　　各類原油期貨的價格也普遍上漲。

　　上周四，摩根大通發布研報表示，如果俄羅斯石油供應持續遭受歐美制裁的沖擊，國際油價有望飆漲至185美元。俄烏沖突升級以來，油價持續飆升，上周四早些時候布倫特原油價格暴漲至接近120美元。背后的背景是，交易商們在制裁大棒下都在試圖避開俄羅斯石油。目前，66%的俄羅斯石油在尋找買家方面面臨困境。

　　在3月7日新聞發布會上，國務院新聞辦公室談到俄烏沖突對中國原油、天然氣進口的影響，國家發展改革委副主任連維良表示，近期俄烏沖突升級，對全球能源市場帶來沖擊，國際原油、天然氣價格進一步攀升。由于中國原油、天然氣外采比例較高，因此肯定會受到影響，進口成本客觀上會有所抬升，但總體影響可控。

　　02

　　紙漿期價頻頻走高

　　或沖破7000大關

　　紙漿方面，隨著俄烏局勢不斷升級，俄羅斯被經濟制裁，歐盟和俄羅斯互相關閉領空，停止經濟往來，國際交通部分暫停，運輸費用翻倍，國外紙漿進口減少，引發紙漿價格不斷攀升。

　　另一方面，早在2月24日下午，幾乎所有的烏克蘭紙漿和造紙公司都停止了生產。

　　總部位于基輔的烏克蘭紙漿和造紙工業協會 UkrPapir 常務董事 Eduard Litvak 應要求宣布了這一消息。他解釋說，全國各地發生的軍事行動導致物流鏈中斷，給所有員工帶來嚴重風險。出于對員工安全的擔憂，工廠暫時關閉。

　　由于俄羅斯部分銀行被剔除SWIFT系統，俄羅斯與國際貿易嚴重受阻，俄羅斯天然氣的出口同樣受到影響，而中國天然氣一直從俄羅斯進口，很多紙廠由于前幾年經過了“煤改氣”的換代，天然氣市場供應量減少，價格就會上漲，企業成本增加，而利潤沒有明顯增加，導致部分紙企無法繼續生產，從而影響心理預期，紙張漲價，紙漿也漲價，產業鏈的中任何一個環節出現問題，都會影響上下游。

　　截止北京時間3月3日，紙漿主力指數高達6960元/噸，突破自2021年5月以來的高點，如果俄烏局勢不能得到控制，并轉危為安，紙漿價格指數或許將很快沖到7000元的高度。

　　天風證券表示，近期受芬歐匯川工廠歇工、加拿大物流緊張影響，漿紙系原材料供應持續緊張，針葉漿及闊葉漿價格持續走高，這是下游包括晨鳴紙業、APP、太陽紙業、華泰紙業等多家紙廠紛紛發布3月漲價函的主要成本端驅動因素。

　　而近期國際局勢帶來的海外供應鏈的波動，則在進一步加大這種影響。