3月4日晚豪悅護理發布2020年度業績快報，營業總收入約25.91億元，同比增加32.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤約6.02億元，同比增加90.91%；基本每股收益6.95元，同比增加76.40%。

　　報告期末，公司財務狀況良好，總資產33.88億元，較期初增長170.19%，歸屬于上市公司股東的所有者權益為27.89億元，較期初增長336.82%，相關財務指標變動主要原因系公司在2020年次公開發行股份募集資金和公司盈利所致。

　　2020年半年報顯示，豪悅護理的主營業務為嬰兒衛生用品、非吸收性衛生用品及其他產品、女性衛生用品、成人失禁用品、其他業務，占營收比例分別為：60.86%、18.1%、13.23%、6.74%、1.07%。

　　2020年9月11日，杭州豪悅護理用品股份有限公司在上海證券交易所上市。上市以來，多次經歷漲停，業內人士稱，以豪悅護理目前的業績增速來看，公司的價值已經被市場低估，目前投資價值顯著。

　　據歷年財報顯示，2017年-2019年，豪悅護理營業收入分別為7.61億元、14.50億元、19.53億元，同比增長63.69%、90.48%和34.76%，凈利潤分別為0.67億元、1.85億元和3.15億元，同比增長202.41%、176.19%和70.35%，增長迅速。

　　2020年業績更是創新高，對此豪悅在財報中解釋，增長變動較大的主要原因是：

　　1、報告期內，公司面對新型冠狀病毒肺炎重大疫情，利用自身優勢組織生產口罩等抗疫產品，以緩解抗疫用品供應緊張的情況，公司新增了口罩等抗疫產品收入。

　　2、公司深化與全球著名跨國公司以及國內知名護理用品企業和母嬰品牌商 大客戶的合作，雙方的業務規模和利潤水平進一步提高。

　　3月5日早間，公司相關人士對財聯社記者表示，“公司會專注發展主營業務，繼續大力發展ODM（代工）業務，穩定發展OBM（自有品牌）業務。”作為疫情受益股，疫情過后如何防止業績回落受到投資者普遍關注。據悉，從去年第三季度開始，豪悅護理已經回歸主營業務。

　　在現代消費價值鏈中，女人、孩子、老人排名前三，而豪悅護理的女性衛生用品、嬰兒衛生用品、成人失禁用品正好押中這三條賽道。據悉，2019年豪悅護理嬰兒衛生用品、女性衛生用品、成人失禁用品三大產品營收占比分別為70%、15%、12%，其中，嬰兒衛生用品占比從2016年的37.26%上升至2019年70%，占比逐年擴大。從產品銷售收入及其在總營收中的占比不難發現，嬰兒衛生用品貢獻了主要份額，撐起了豪悅護理業績的“大壁江山”，且金額和占比還在不斷攀升。

　　此外，近年來寵物衛生用品也是一個新興的市場， 2020年11月，豪悅護理在互動平臺表示，公司生產嬰兒/成人尿褲、衛生巾等產品，會產生廢品，公司對生產過程中產生的廢品進行粉碎，回收里面的高分子和木漿，做成寵物尿墊，目前市場正在培育。豪悅還成立了江蘇道琦寵物用品有限公司作為江蘇豪悅的全資子公司，江蘇豪悅則由豪悅護理持股。

　　可以預見，未來豪悅護理將圍繞“成人、老人、小孩、寵物”整個家庭護理行業拓展業務釋放產能，持續鞏固行業龍頭地位。

　　但有一點值得注意——

　　國家統計局數字顯示，中國新生兒出生率從2016年以來一直處于下滑狀態。新公開數字顯示，2020年新生嬰兒數量為1003.5萬。低生育率意味著國內市場總體下滑，而豪悅護理國內業務占比一直都在85%以上。

　　盡管市場處于高度景氣賽道，但豪悅護理的經營模式以ODM業務為主，與同行業的恒安國際、維達國際、中順潔柔三家公司相比，豪悅護理的毛利潤低，去年業績增速也遠低于同行業的沿江股份預增的245.41% - 293.43%和同年上市的穩健醫療預增的568% - 623%。此外，公司自有品牌銷售收入近三年年均復合增長率為9.22%，銷售收入占主營業務收入比重分別為18.02%、10.30%和 8.41%，占比下滑明顯，收入增長顯疲態。

　　紙尿褲的原材料為丙綸、滌綸、腈綸等化工品，都是從原油中提煉出來的，自然價格受原油價格影響很大；另外去年四季度的紙漿上漲，也加劇了公司成本端的壓力。