這個資本冬天好像有點冷。據IT桔子數據顯示，2016年(1-5月份)多家投資機構的投資次數與2015年同期相比出現了腰斬式下跌，其中，較去年同期，經緯中國投資從51起下降為28起。

　　但“資本寒冬”真的是一個相對說法。6月，電商618年中大促如火如荼，母嬰電商貝貝網狂飆逆襲，迎來了屬于它的“資本夏天”。

　　那邊明星衣櫥資金鏈斷裂焦頭爛額，這邊貝貝網宣布獲得D輪1億美元融資。而此前，在成立 9 個月時，貝貝網就以C輪1億美金得融資，成為母嬰電商史上融資金額大、估值高達近10億美金的電商黑馬。

　　貝貝網D輪投資方為新天域、北極光、今日資本和高榕資本，至此，貝貝網是今年獲得大額資本流入的電商“獨角獸”。對此，貝貝網CEO張良倫在6月16日貝貝網“新電商、新格局、新勢力”戰略發布會上透露，高榕資本已是4輪投資貝貝網，今日資本和IDG資本是第3輪，新天域資本是第2輪，此次新增的是北極光資本。

　　今日資本的、“風投女王”徐新曾在多個場合表達看好貝貝網潛力巨大，更是在發布會現場對張良倫喊話“不用考慮錢，今日資本這個基金已經28年，錢還是蠻多的”，以表達對貝貝網的力挺。這家母嬰電商在短短兩年內交出了如此亮眼的成績單，屢屢獲得資本大鱷們的青睞，到底是憑什么?貝貝網發展背后有何資本魅力和誘惑?

　　得媽媽者得天下”：她經濟這塊蛋糕很大

　　早在2006年，前谷歌亞太區市場總監王懷南和前易趣中國創始人邵亦波聯手創立母嬰社區寶寶樹之時，喊的口號就是母嬰行業人口紅利要來了。

　　作為僅次于美國的第二大孕嬰童產品消費國，據國家統計局數據顯示，我國0到4歲幼兒總數為 7600 多萬。近10 年來，我國每年新生嬰兒數量都保持在 1600 萬左右，且從 2010 年開始呈上升趨勢。而1600 萬數字背后是孕嬰童領域龐大的市場，有調查顯示，新生代母嬰群體人均年消費為 5000—18000 元。據兒童產業研究中心預測，2016 年中國母嬰行業市場規模達 2.2 萬億，2018年母嬰行業規模將超3萬億。

　　隨著母嬰行業的愈發成熟和今年全面二孩政策的實施，母嬰行業無疑迎來了大繁榮機會。據國家衛計委測算，目前約有9000萬對育齡夫婦符合條件，預估今后每年將新增250萬新生兒，按每個幼兒年均消費1.2萬來算，至少每年可帶來超300億新消費，至少為母嬰行業帶來約13%的增長空間。

　　相比于化妝品、3C等產品，2015年我國母嬰線上滲透率只有15.5%，相比美國嬰兒用品消費電商占比20%，我國母嬰電商發展還有很大的提升空間。另外，從各路資本競相爭搶這塊大蛋糕也得以佐證母嬰電商行業的廣闊前景。據Talkingdata統計，2015年與母嬰行業相關的投融資項目是43個，金額超70億，其中母嬰電商的投資項目是12個，投資金額在23億以上。

　　250萬新生兒、萬億市場潛力、國家政策扶持、移動購物趨勢等多方因素成為了貝貝網等母嬰電商平臺快速發展的佳催化劑。在這樣的背景下，貝貝網受到資本垂青也就順理成章了。

　　我就是我，“不一樣的煙火”：分眾策略突出重圍

　　但值得注意的是，當市場上所有的競爭者都對著蛋糕垂涎欲滴時，出類拔萃者總是分大塊蛋糕的人。在普遍“叫好不叫座”的母嬰電商領域，有貝貝網這樣異軍突起的特例存在，筆者分析應該有三大主因。

　　先，是分眾策略的確定。自2014年4月正式上線以來，僅4個月，貝貝網就獲得母公司互秀電商以及高榕資本、IDG 的億元級注資。有別于傳統的垂直電商，貝貝網走自己的路——“分眾電商”，以消費者人群為劃分，以用戶為導向，“向一類人賣所有東西”。

　　貝貝網似乎立志成為媽媽電商的，重點關注80、90后的年輕媽媽，她們每月為孩子投入的消費占月收入的比重較大。她們對網絡的使用程度普遍較深，對于電子商務的接受程度很高。關注人群的所有需求，而不是給所有的人賣母嬰產品是貝貝網的邏輯。母嬰電商的未來，就是成為媽媽經濟的入口。媽媽經濟有三個重要的消費場景。個場景是給孩子買東西，所以貝貝從母嬰開始切，而且剛需，媽媽標志性的購物品類。第二個場景就是給家里買東西，所以貝貝開始做居家百貨和食品，現在開始切入一些生活服務的領域。第三個場景媽媽作為女性需要給自己買東西，所以貝貝開始賣服飾和美妝。

　　其次，貝貝網可觀的利潤空間也是吸引投資的重要因素之一。貝貝網雖然也賣紙尿褲，但賣得多的是童裝、童鞋等非標品，占全平臺75%以上，且繞過代理商和渠道商，直接跟一級代理商和品牌商合作，直接收取15%的傭金，現金流極好。而其他的母嬰電商，以奶粉等標品為主，廠商強勢，所獲利潤空間有限。

　　再次，貝貝網采用的平臺+自營并重的模式。貝貝網創立之初是以平臺模式及“閃購”形式，被業界認定為是“具殺傷力”的利器。平臺模式不用吃進貨，不占用資金;閃購保證周轉迅速。也正因為模式的創新組合，貝貝網創立一年多就取得了漂亮的成績：年輕媽媽為主的核心用戶突破千萬，合作品牌 5000 多個，年GMV40億。同時，貝貝網順應消費者需求，于2015年初開始大力發展跨境業務和自營。經過一年多的發展，貝貝網的跨境電商業務已進入跨境電商序列，目前已實現奶粉紙尿褲輔食等安全敏感性品類的全面自營。

　　媽媽經濟：借母嬰電商風口打造下一個移動購物入口

　　除此之外，貝貝網的高成長性也為其獲得資本青睞加分不少。

　　“貝貝網是一個網站更是一個APP，銷售額 95%以上來自于APP，所以我們是一家移動電商的公司。”貝貝網 CEO 張良倫如是說。

　　據Quest Mobile顯示，2016年1-5月，移動母嬰類用戶1549.5萬，同期上漲145%。其中，貝貝網5月份活躍用戶占75%，即每月1500萬的母嬰用戶中，超過1122萬人使用貝貝APP，新增用戶增速驚人，超過行業均值3到4倍。平均使用時長和使用次數也是電商行業前兩名。目前，貝貝網已擁有超過5000萬的用戶，擁有近10萬平的自營倉，2015年貝貝網的成交總額(GMV)達40億，預計今年GMV將突破100億。

　　由此看來，貝貝網無論是用戶活躍度，還是用戶黏度，都進入了中國電商第二陣營(京東、唯品會、蘑菇街、聚美優品)，成為新電商的代表勢力。

　　對于新一輪融資后的發展，張良倫表示，此輪融資將主要用于自營供應鏈、消費者體驗提升和新業務拓展等方向，貝貝網將在現有母嬰核心品類基礎上，繼續拓展居家百貨、服飾等相關品類，成為圍繞“媽媽經濟”的移動購物入口。

　　更為重要的是，貝貝網也低調地在母嬰產業生態圈下著一盤很大的棋。母嬰行業作為一個萬億產業的接口，從懷孕到生產，從嬰兒到幼兒，母嬰用品貫穿始終，而此過程中每個相關的嬰童產業環節，如服裝、早期教育、親自旅游、健康醫療產業等都是大有可為的市場。

　　于是，從構建未來企業生態化的可延展空間出發，貝貝網推出生鮮品類、親子旅游等項目，努力融合多方面的市場需求，通過母嬰電商平臺，打破不同領域之間的界限，致力于提供全面的生態服務。業內人士認為，打造線上線下互動的母嬰產業生態圈，必將成為母嬰市場的新趨勢。僅在線早期教育的市場規模估值就達上萬億，此時的貝貝網正在做一個巨大無比的蛋糕，各路資本聞香而來也就不足為奇了。

　　貝貝網的發展模式，與美國的母嬰垂直網站Zulily有異曲同工之妙。Zulily2010年1月正式上線，3年后在美國納斯達克上市，公司市值高一度突破90億美元。相信，未來貝貝網在母嬰電商這條大道上會越走越遠。