2023年，消費市場上揚，乳業市場也在復蘇。據多家上市乳企的最新財報數據，2023年前三季度，11家乳企實現營收增長，營收超百億的企業有伊利股份、蒙牛乳業、光明乳業三家。

　　不過，上市乳企板塊的股價表現卻不樂觀。Wind數據顯示，截至2023年12月28日收盤，29家乳品相關上市公司，僅2家年內實現股價上漲，分別是一鳴食品)和騎士乳業，股價漲幅分別為18.37%、66.39%。剩余27家企業的股價均在年內下跌，曾3年內股價暴漲超11倍的大牛股妙可藍多，今年股價跌約50%，VITASOY INT'L(即維他奶國際集團有限公司)下跌52.84%，蒙牛乳業則跌去40.39%。

　　業內人士分析指出，液態奶市場已相對飽和，多家乳企加速產品創新，旨在開拓更多細分市場，尋求增量空間，比如發力原本并不受重視的奶酪市場。不少乳企加快推進國際化，拓展海外市場。

　　業績持續恢復，乳企業績分化

　　2023年以來，上游奶牛飼料成本居高不下，加之消費大環境影響，乳企市場表現復蘇緩慢，盈利水平有待進一步增強。與此同時，乳業馬太效應愈發凸顯，業績分化現象加劇。

　　記者梳理A股20家上市乳企的三季報發現，11家企業營收實現增長。Wind顯示，2023年前三季度，均瑤健康增長表現一枝獨秀，總營收同比增長104.31%。其他乳企增速均在39%以下，一鳴食品、燕塘乳業、伊利股份的營收增長為個位數，分別增長8.15%、5.12%、3.84%。

　　均瑤健康在財報中表示，公司一方面對味動力部分產品出廠價格進行調整，另一方面益生菌第二增長點進展成效顯著，1月—9月益生菌食品收入比去年同期增長225%。

　　9家乳企營收未能保持增長，麥趣爾、品渥食品、妙可藍多營收同比下滑最嚴重，分別下降36.71%、26.54%、19.69%，營收分別為5.37億元、8.63億元、30.75億元。其中，麥趣爾受丙二醇事件影響，乳制品業務營收持續萎縮，2023年上半年公司乳制品業務營收下滑73.34%，占比下滑至37.99%。

　　在A股乳品企業中，總營收超過百億的只有伊利股份和光明乳業，前三季度伊利股份實現營收970.91億元，同比增長3.84%。同期，光明乳業營收達到206.64億元，但增速下滑3.37個百分點。

　　20家A股上市乳企中，2023年前三季度，只有伊利股份歸母凈利潤達到93.70億元，其他均不足4億元，新乳業、光明乳業的歸母凈利潤分別為3.81億元、3.23億元。

　　在9家港股上市乳企中，蒙牛乳業的盈利能力最強。2023年上半年，蒙牛乳業實現營收511.20億元，同比增加7.10%；凈利潤為30.59億元，同比減少16.03%。

　　液態奶市場飽和，創新成突圍關鍵

　　2022年以來，我國奶業發展呈現階段性過剩的特點。中國農業大學教授、國家奶牛產業技術體系首席科學家李勝利2023年7月預測，2023年過剩的生鮮乳將超110萬噸。

　　伴隨產量過剩，多家上市乳企面臨主營業務增長乏力的困擾。Wind顯示，2023年上半年，伊利股份液態奶業務增速下滑1.09個百分點，光明乳業的乳制品業務僅增長0.13%，而蒙牛股份上半年的液態奶產品僅增長4.98個百分點。

　　面對存量市場競爭，乳企加快產品創新步伐，加快新品布局。伊利股份2023年4月推出全球首款控血糖牛奶——舒化安糖健新品，該產品獲低血糖生成指數（GI）食品認證；2023年年初，光明乳業推出大白兔龍井茶風味牛乳，與英雄聯盟跨界合作，推出光明莫斯利安英雄登場熱血瓶星廚甜品系列風味酸奶；君樂寶對外投資，加快對酸奶市場的布局，2023年11月入股茉酸奶，持股30%。

　　越來越多乳企開始布局奶酪市場，妙可藍多一家獨大的局面難再持續。均瑤健康推出常溫奶酪，定位低鈉、益生菌打造競品差異化。奶酪博士推出奶酪流心鱈魚腸、水果奶酪泥、白金營養奶酪棒，通過創造新的奶酪深加工產品激發新的消費興趣。

　　乳業巨頭蒙牛也公開表示，將聚焦于高價值、差異化奶酪產品，不斷打造奶酪消費的多元新場景，引領奶酪行業高質量發展，為奶酪本土化貢獻力量。

　　海外市場尋找增長點

　　在深挖存量市場、加快產品創新的同時，不少企業正加快海外擴張步伐。

　　2023年上半年，伊利股份海外業務收入較上年同期增長19.9%。目前，伊利已在歐洲、美洲、大洋洲等乳業發達地區構建了一張覆蓋全球資源體系、全球創新體系、全球市場體系的骨干大網。伊利的全球合作伙伴總計2000多家，分布在39個國家；在全球擁有15個研發創新中心、75個生產基地，旗下產品銷往60多個國家和地區。

　　蒙牛的冰淇淋業務在海外市場表現亮眼。2023年上半年，蒙牛該業務在海外實現營收9.68億元。旗下冰淇淋品牌艾雪在東南亞實現雙位數增長，在印尼和菲律賓的市占率分別為第一和第二。

　　兩大乳業巨頭是海外拓展的排頭兵，其他乳企也在跟進。澳優在全球已擁有9座工廠，形成覆蓋配方奶粉、保健食品、特醫食品、個性化營養品及服務的生命全周期產業鏈體系。2023年9月，妙可藍多首批出口海外的奶酪棒在上海奉賢工廠裝車發運，中國奶酪制品開始走向國際市場。

　　在2023年8月舉行的世界奶業大會乳制品行業國際貿易論壇上，海關總署進出口食品安全局相關負責人表示，從進口乳制品貿易情況來看，我國包裝牛奶、酸奶進口液態奶需求在下降，但我國乳制品今年上半年出口呈現雙位數增長。

　　據海關數據，2023年1月—10月，我國共計出口各類乳制品47624.9噸，同比增加28.6%。其中，干乳制品出口同比增加77.8%，大包粉出口同比增加226%。