日前，孩子王發布業績報告，財報顯示，孩子王2025上半年實現營收49.11億元，同比增長8.64%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.43億元，同比上升79.42%；經營活動產生的現金流量凈額9.98億元，同比上升18.28%。

　　分業態及產品來看，母嬰商品銷售作為核心業務，上半年貢獻營收43.27億元，同比增長9.31%。其中，奶粉品類營收27.26億元，同比增長12.15%，占總營收的55.51%。值得注意的是，奶粉是孩子王占比最高、增速最快的品類，業績“壓艙石”的重要性凸顯。此外，孩子王用品類商品實現營收6.68億元，同比增長3.77%。

　　在渠道方面，孩子王數字化用戶運營成效可觀，線上銷售已成為新的增長點。孩子王上半年線上渠道共實現銷售收入18.98億元，占總營收的38.65%。其中，孩子王自建平臺貢獻了16.69億元，第三方平臺貢獻2.29億元。

　　在供應鏈方面，報告期內，孩子王通過“短鏈直采”和自有品牌構建的差異化供應鏈實現營收約5.30億元，占總營收的10.79%。其中，孩子王自有商品銷售收入占差異化供應鏈的64.94%。孩子王通過打造差異化供應鏈以及短鏈直采優化成本，提升品質控制力。

　　在母嬰行業整體承壓的大環境下，今年上半年孩子王在多個維度都表現亮眼，這背后孩子王做了什么？

　　1、以“人”為核心：超9700萬會員穩增長根基

　　“人”的運營是孩子王增長的核心引擎，孩子王通過會員體系深化與專業服務升級，促進業務增長。截至2025年6月末，孩子王累計會員人數超9700萬人（含樂友國際會員），APP會員數超6700萬名用戶。

　　在線上渠道，孩子王通過構建“用戶數字化+員工顧問化”模式，基于大數據的精準營銷和解決方案，挖掘客戶需求，拓展消費品類，提升消費頻次；同時，在線上平臺以“社交＋內容”方式，圍繞會員和母嬰社區發展打造“產業生態”。在線下渠道，孩子王深化育兒顧問團隊服務，為消費者提供從孕產到育兒的全周期顧問式服務，為消費者創造情緒價值，增強用戶粘性與單客價值。

　　2、以“貨”為根本：短鏈直采占比提升至8.9%

　　在“貨”的維度，孩子王以供應鏈優化與商品創新為核心，持續提升產品力與利潤空間。孩子王通過“短鏈直采”模式壓縮中間成本，上半年新引入54個品牌、441個SKU，短鏈商品交易額占比提升至8.9%。同時，孩子王自有品牌矩陣（如貝特倍護、初衣萌等）持續擴張，尤其在玩具品類，上半年推出30個自有品牌SKU，并創新推出自研AI智能玩具，切入潮玩賽道，尋求新的增長點。

　　孩子王短鏈直采模式不僅優化了成本，更強化了品質控制力與市場敏捷性，強化商品的優勝劣汰，增強新品的引進，有助于提升商品競爭力。

　　3、以“場”為載體：新店優化消費場景

　　“場”的多元化布局與場景創新是孩子王營收增長的重要抓手。今年上半年，孩子王圍繞其“三擴”戰略，不斷創新業態模式，通過打造場景化、專業化、體驗式消費場景，提升門店的吸引力和消費轉化效率。

　　上半年，孩子王新開16家聚焦細分場景的“自營優選店”以及首家融合潮玩IP、AI科技與“谷子經濟”的Ultra旗艦店，通過沉浸式體驗吸引年輕家庭。孩子王線上線下的邊界融合，形成了“無界+精準+數字化+服務化”的運營模式，滿足消費者隨時隨地、多場景的消費需求。

　　4、加盟下沉：門店拓展至1165家，規模優勢凸顯

　　在母嬰渠道整合熱潮下，孩子王的擴張步伐仍在繼續，直營門店和加盟門店持續增加。財報顯示，截至2025年6月30日，孩子王與樂友國際全國門店數量擴展至1165家（直營及加盟），涵蓋大店、優選店、Ultra門店等多種形式，覆蓋全國27個省、超200個城市。

　　其中，上半年孩子王新增門店49家（孩子王21家，樂友直營和加盟托管店共28家）。與此同時，樂友報告期內對加盟門店進行整合，全面轉型為孩子王會員店，截至2025年6月末，共有孩子王會員店32家。除直營及加盟托管店外，孩子王和樂友另有加盟店，上半年開業52家。

　　可以看出，以“品牌授權+數字化”整店模型輸出為核心，孩子王加快下沉市場加盟模式拓展，強化規模化優勢。

　　5、數字化+AI：技術賦能實現降本增效

　　數字化與AI技術的深度融合，成為孩子王降本增效的關鍵抓手。在同城零售方面，孩子王配送范圍試點擴大至10公里，上半年該業務收入達14.77億元。在服務端，孩子王AI的應用更為廣泛：從面向用戶的“AI育兒顧問”、“智能情感伙伴玩偶”，到賦能內部員工的“AI訂貨專家”，人工智能在提升運營效率、降低人力成本、優化用戶體驗方面發揮著至關重要的作用，最終體現在凈利潤率的大幅改善上。

　　總體來看，孩子王在商品優化、新品引進、場景體驗、自有商品、全渠道融合、門店擴張、同城即時零售、數字化與AI技術等方面發力，這些正是母嬰零售轉型升級需要逐一突破的核心領域。