在恒天然近期宣布將逐步收回在中國奶粉品牌貝因美投資的消息后，另一國際消費品巨頭利潔時可能也將告別中國奶粉市場。

　　3月22日，據路透社報道，利潔時考慮出售大中華地區嬰兒配方奶粉業務，而該業務的估值可能超過20億美元。

　　中國市場“水土不服”

　　

　　

　　公開資料顯示，利潔時在中國的幼兒奶粉品牌主要是美贊臣。

　　今年是利潔時收購美贊臣的第四年。

　　2017年2月，利潔時與美國幼兒配方奶粉商美贊臣達成協議，利潔時將以總價約179億美元（含12億美元的債務和非控制權益），折合每股90美元收購美贊臣。

　　同年6月，該交易經中國、美國等政府審批后正式宣告完成。

　　彼時，利潔時剛剛在2014年競購美國制藥公司默克的消費醫療保健部門的競爭中敗給了德國拜耳公司，利潔時也一直在尋找下一個消費健康領域的收購機會，實現多元化經營。

　　不過，市場對于這筆并購存在一定的質疑——利潔時作為一個消費者健康領域的巨頭，對于幼兒配方奶粉的經營并沒有太多經驗，且兩個行業存在不小的差距，很難實現協同效應。

　　同時在利潔時收購美贊臣的前一年（2016年），中國市場迎來被稱為史上強的“奶粉新政”——奶粉配方注冊制。

　　受到這一政策的影響，國產奶粉快速崛起，開始強勢反彈，市場占有率迅速回升。

　　根據尼爾森的數據，國產嬰配粉市占率已經從2018年的43.7%上升至2020 年第三季度的51.5%。

　　而國產品牌的強勢崛起，給美贊臣等外來品牌造成了不小的壓力。

　　乳業分析師宋亮表示，目前中國幼兒奶粉的增長點在三四線下沉市場，而美贊臣等外資品牌一直缺少在這類市場的開拓能力，這是其近幾年逐漸被國產品牌超車的一大原因。

　　“近幾年美贊臣增長放緩，中國幼兒出生率也一直在下降，幼兒奶粉業務員對于利潔時來說也成了一個包袱。”宋亮表示。

　　試圖甩手美贊臣？

　　根據利潔時發布的2020年財報，其業務凈收入為32.87億英鎊，與去年持平。

　　由于消費者對免疫健康的關注增加，Airborne品牌增長超過，但被大中華區幼兒業務的下滑抵消。

　　2020年2月，新上任的利潔時新全球席執行官Laxman Narasimhan對這筆并購業務進行了重新評估，表示目前該業務的表現并未達到2017年利潔時收購時對其給出的預期。

　　基于此，決定對美贊臣進行50.37億英鎊的商譽減值（約合440億元，人民幣，下同）。今年2月，利潔時再次表示，將對大中華區嬰兒配方奶粉業務進行戰略評估。

　　宋亮認為，利潔時想要在短時間內甩手美贊臣的難度頗大。

　　美贊臣在中國市場的業務估值大約在200-300億元之間，不論是國內還是國外，單獨的一家企業很難籌集如此大額的資金。

　　“從國內的乳企來看，蒙牛剛收購了澳洲奶粉品牌貝拉米，目前沒有太強的收購需求。

　　伊利的幼兒奶粉板塊雖然較為薄弱，但近幾年國內奶粉市場增長放緩，想要花大價錢收購美贊臣也有難度。

　　飛鶴一直在保持高速增長，同時美贊臣產品的高端定位也與其有所重疊，沒有必要再給自己挖一個新‘坑’。”宋亮補充說道。

在恒天然近期宣布將逐步收回在中國奶粉品牌貝因美投資的消息后，另一國際消費品巨頭利潔時可能也將告別中國奶粉市場。

 

3月22日，據路透社報道，利潔時考慮出售大中華地區嬰兒配方奶粉業務，而該業務的估值可能超過20億美元。

 

 

中國市場“水土不服”

 

公開資料顯示，利潔時在中國的幼兒奶粉品牌主要是美贊臣。

 

今年是利潔時收購美贊臣的第四年。

 

2017年2月，利潔時與美國幼兒配方奶粉商美贊臣達成協議，利潔時將以總價約179億美元（含12億美元的債務和非控制權益），折合每股90美元收購美贊臣。

 

同年6月，該交易經中國、美國等政府審批后正式宣告完成。

 

彼時，利潔時剛剛在2014年競購美國制藥公司默克的消費醫療保健部門的競爭中敗給了德國拜耳公司，利潔時也一直在尋找下一個消費健康領域的收購機會，實現多元化經營。

 

不過，市場對于這筆并購存在一定的質疑——利潔時作為一個消費者健康領域的巨頭，對于幼兒配方奶粉的經營并沒有太多經驗，且兩個行業存在不小的差距，很難實現協同效應。

 

同時在利潔時收購美贊臣的前一年（2016年），中國市場迎來被稱為史上強的“奶粉新政”——奶粉配方注冊制。

 

受到這一政策的影響，國產奶粉快速崛起，開始強勢反彈，市場占有率迅速回升。

 

根據尼爾森的數據，國產嬰配粉市占率已經從2018年的43.7%上升至2020 年第三季度的51.5%。

 

而國產品牌的強勢崛起，給美贊臣等外來品牌造成了不小的壓力。

 

乳業分析師宋亮表示，目前中國幼兒奶粉的增長點在三四線下沉市場，而美贊臣等外資品牌一直缺少在這類市場的開拓能力，這是其近幾年逐漸被國產品牌超車的一大原因。

 

“近幾年美贊臣增長放緩，中國幼兒出生率也一直在下降，幼兒奶粉業務員對于利潔時來說也成了一個包袱。”宋亮表示。

 

 

試圖甩手美贊臣？

 

根據利潔時發布的2020年財報，其業務凈收入為32.87億英鎊，與去年持平。

 

由于消費者對免疫健康的關注增加，Airborne品牌增長超過，但被大中華區幼兒業務的下滑抵消。

 

2020年2月，新上任的利潔時新全球席執行官Laxman Narasimhan對這筆并購業務進行了重新評估，表示目前該業務的表現并未達到2017年利潔時收購時對其給出的預期。

 

基于此，決定對美贊臣進行50.37億英鎊的商譽減值（約合440億元，人民幣，下同）。今年2月，利潔時再次表示，將對大中華區嬰兒配方奶粉業務進行戰略評估。

 

宋亮認為，利潔時想要在短時間內甩手美贊臣的難度頗大。

 

美贊臣在中國市場的業務估值大約在200-300億元之間，不論是國內還是國外，單獨的一家企業很難籌集如此大額的資金。

 

“從國內的乳企來看，蒙牛剛收購了澳洲奶粉品牌貝拉米，目前沒有太強的收購需求。

 

伊利的幼兒奶粉板塊雖然較為薄弱，但近幾年國內奶粉市場增長放緩，想要花大價錢收購美贊臣也有難度。

 

飛鶴一直在保持高速增長，同時美贊臣產品的高端定位也與其有所重疊，沒有必要再給自己挖一個新‘坑’。”宋亮補充說道。