在弱需求背景下，乳業呈現出冰火兩重天的發展態勢。頭部企業伊利逆勢增長創歷史新高，一些企業卻面臨下滑，區域乳企繼續承壓。這種分化不僅體現在企業之間，更滲透到各個細分賽道。

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　　行業整體承壓，分化加速

　　2025年上半年，整個乳制品行業依然承壓。根據國家統計局數據顯示，2025年1-6月全國乳制品產量為1433萬噸，同比微降 0.3%，較 2024 年全年 2% 的降幅已有好轉，但整體需求仍顯疲軟。

　　圖源：中商情報網

　　尼爾森 IQ 數據進一步顯示，2025 年 1-5 月全國液態奶銷售額同比下滑 7.5%，其中線下渠道大幅下滑 9.7%。線上渠道雖增長 4.8%，卻難以彌補線下缺口。行業正經歷從 “量價齊升” 向 “量穩價弱” 的結構性轉變。

　　從頭部乳企的半年財報來看，分化還在加速。

　　具體來看各大乳企的財報表現。伊利股份以619.33億元營收持續領跑，實現營業同比增長3.37%，實現利潤72億元。值得關注的是，伊利的核心業務液態奶板塊在2024年全年收入750.03億元，同比下降12.3%；而至2025年一季度，降幅已收窄至3.1%，上半年進一步回升至2.06%，釋放出市場逐步回暖的積極信號。

　　蒙牛乳業營收為415.6億元，同比下降6.9%，降幅相比去年同期的12.6%有所收窄。凈利潤20.46億元，經營利潤為35.4億元，同比增長13.4%。其低溫鮮奶業務實現超20%的增長，成為業績中的一抹亮色。

　　光明乳業營收同比下滑 1.9% 至 124.7 億元，歸母凈利潤 2.2 億元，同比下滑 22.5%，面臨較大增長壓力。還有中國飛鶴上半年營收91.5億元，同比下降9.98%，凈利潤下滑46.66%。

　　區域乳企及上游牧場承壓明顯，"雙降"（營收凈利雙雙下降）"增收不增利"成為高頻關鍵詞。皇氏集團、燕塘乳業等上半年營收凈利雙降，優然牧業、現代牧業、西部牧業等上游乳企則出現不同程度虧損，反映出產業鏈不同環節面臨的挑戰。

　　「零售商業評論」認為，乳業已進入存量競爭的新階段，當前乳業仍面臨隨著人口紅利消退，市場需求飽和與零售渠道持續變革等多重挑戰，行業增長動力正在從量的擴張轉向質的提升。

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　　細分賽道：低溫鮮奶崛起，卷向B端

　　乳制品細分賽道也轉向注重新鮮度、營養價值和功能性。

　　一個明顯趨勢是，常溫液態奶下滑。據馬上贏品牌CT數據顯示，2025年第一季度，常溫純牛奶、常溫酸奶銷售額同比分別下滑13.44%和18.45%。這一方面源于消費者健康意識提升下對 “新鮮” 屬性的追求，另一方面也受到植物基飲品等替代品類的沖擊。但值得注意的是，高端常溫奶產品仍保持相對穩定的增長，顯示出消費分級背景下的市場機會。

　　另一面，低溫鮮奶品類在逆勢增長。2025 年第一季度低溫鮮奶、低溫酸奶不僅市場份額同比提升，銷售額還分別保持 2.51% 和 2.58% 的正向增長，成為行業內更具活力的板塊。

　　上半年，蒙牛低溫鮮奶業務同比增長超過20%，蒙牛旗下“每日鮮語”系列已經拓展出4.0鮮牛奶、優護A2β-酪蛋白鮮牛奶、沙漠有機鮮牛奶等多款產品，上半年低溫鮮奶業務同比增長超20%。

　　伊利同樣通過推出暢輕谷物爆珠系列、多種口味低溫花生奶及金典4.0g乳蛋白鮮牛奶新品，實現低溫白奶品類營收增長逾20%。

　　還有新乳業的低溫鮮奶業績也頗為亮眼，其低溫品類銷額同比增長超10%，超出行業平均水平。其明星產品“今日鮮奶鋪” 實現雙位數增長，“活潤” 系列更是實現超 40% 的高速增長。

　　“如今年輕消費者在選購乳制品時，更傾向于選擇更新鮮、更天然的產品，這使得以‘鮮活’為標簽的低溫鮮奶和低溫酸奶需求持續攀升。”業內人士表示。

　　在我們看來，低溫鮮奶的增長也得益于冷鏈物流體系的完善和消費者對短保質期產品的認可，同時也反映出區域乳企通過差異化競爭獲得的市場空間。

　　另一個增長型業務則是奶粉。

　　2025年上半年，伊利股份奶粉及奶制品業務同比增長 14.3% 至 165.78 億元。蒙牛乳業奶粉業務收入達16.76億元，去年同期為16.35億元，同比略有提升。

　　這一表現與國內嬰幼兒配方奶粉市場的結構性調整密切相關，盡管出生率持續走低，但消費者對高端化、功能化奶粉的需求不斷提升，同時成人奶粉市場也在健康消費趨勢下持續擴容。

　　「零售商業評論」認為，奶粉業務的增長不僅有助于提升企業毛利率，隨著規模效應的顯現，還將進一步優化企業的盈利能力，成為乳企多元化發展的重要支撐。

　　此外，奶酪品類保持了近年來的增長態勢。

　　比如蒙牛以妙可藍多為主的奶酪業務在上半年實現收入21.36億元，同比增長14.85%。其餐飲渠道業務表現尤為突出，同比增長超過30%。這種渠道結構調整反映出奶酪消費場景的多元化趨勢，從單純的零食消費向烹飪原料、餐飲配料等方向拓展。

　　我們觀察到，奶酪行業的創新正在向兩個方向發展，一方面是產品形態創新，如奶酪棒、奶酪片等便攜式產品；另一方面是風味創新，結合中式餐飲習慣開發出更適合中國人口味的產品。這種創新方向的變化，標志著奶酪行業正在從引進西方產品向滿足本土需求轉變。對于奶酪行業的發展前景，業內普遍看好其成長潛力。

　　從市場精準角度看，另一個明顯趨勢，則是餐飲、茶飲、咖啡等B端市場正在成為乳企爭奪的新戰場。

　　據機構分析，B端乳制品市場的總規模已擴展至千億級別，這個曾經被忽視的市場正在展現出巨大潛力。

　　以咖啡市場為例，各大連鎖品牌如星巴克、瑞幸咖啡等門店數量不斷增加，對鮮奶、奶油、芝士等乳制品的需求量巨大。華安證券推測，2025年咖啡賽道將為乳業帶來265億元的市場擴容，新茶飲對厚乳、奶基底的需求年增速預計超過20%。

　　國內乳企們紛紛展開與現制茶飲、食品企業等乳制品消耗B端的合作。比如君樂寶乳業集團已經與國內茶飲咖啡品牌展開戰略合作，同時瞄準烘焙西點、西餐需求，推動高端稀奶油本土化研發生產。上半年君樂寶的B端收入占比，也從2024年同期的12%提升至22%。

　　蒙牛總裁高飛此前提到，蒙牛通過和星巴克、霸王茶姬等頭部品牌達成戰略合作，帶動了鮮奶產品的銷量突破。今年上半年，蒙牛專業乳品客戶覆蓋率從30%飆升至60%，B端營收同比增長28%。

　　伊利則專門打造“伊利索非蜜斯”專業品牌，強化定制能力。今年上半年，伊利B端業務營收占比猛增至15%，毛利率較C端高出6%，旗下稀奶油在烘焙連鎖市場滲透率提升至35%，逐步替代進口產品。新乳業則成為盒馬、山姆等零售渠道的OEM供應商。

　　「零售商業評論」認為，B端市場能夠為乳企提供更穩定的訂單和更高的毛利率，但也對產品標準化、供應穩定性提出了更高要求。這對于具備規模優勢和研發能力的大型乳企更為有利。通過深化與餐飲、茶飲、烘焙等行業的合作，乳企能夠更精準地把握消費趨勢，優化產品結構，提升產業鏈價值。

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　　多維創新驅動增長

　　面對市場分化與消費升級的雙重驅動，乳制品企業正通過多維度創新尋找新的增長突破口。

　　在產品創新方面，乳企紛紛推出功能化、健康化、高端化的創新產品加速差異化競爭。今年蒙牛推出了100多款新品，主要瞄準美味和健康兩大方向覆蓋全部品類。光明乳業上半年推出27款新品，其中包括多款針對睡眠改善、骨骼健康、高蛋白等功能性乳制品。伊利 2025 年推出行業首款活性益生菌果蔬飲品，打造燃脂纖體小綠瓶、美容養顏小紅瓶等細分產品，精準滿足不同消費群體的健康需求。

　　功能性益生菌創新也成為產品差異化的重要方向。君樂寶通過益生菌的功能性創新，推出簡醇噸噸桶酸奶，上市幾個月迅速成為消費熱點。

　　飛鶴下半年將繼續深耕特醫奶粉，推出三支水解奶粉，與無乳糖、早產兒奶粉一起完成特醫產品矩陣。這些創新表明，乳企正從提供基礎營養向提供精準健康解決方案轉型。

　　渠道創新方面，呈現出多元化融合的特點。傳統商超渠道客流下降，新渠道快速崛起，為乳企帶來了多元化增長機會。即時零售、零食折扣店、會員店超市等新興渠道成為乳企密集布局的領域。

　　伊利的液態奶在新零售渠道的收入占比已達到30%。蒙牛深化倉儲會員超市、零食量販等零售新興渠道的合作，多款渠道定制化和專供品已經陸續在京東、天貓、拼多多、胖東來、盒馬、奧樂齊等上市。

　　比如蒙牛秋日限定新品“小鮮語生牛乳香芋奶”登陸山姆超市，刷屏全網并引發搶購熱潮。“冠益乳早8噸噸桶”在山姆一經上市便成爆款，特侖蘇200ml大師限定裝新品聯合華潤、沃爾瑪等系統舉辦新品發布會及快閃秀，產品月銷售突破1億元。

　　再有就是AI數字化創新。我們觀察到，物聯網、大數據與AI技術正在深度融入乳品全產業鏈。比如蒙牛通過智能項圈實時監測奶牛健康數據，優化飼喂方案。飛鶴構建了智能飼喂平臺，通過機器學習分析奶牛個體的產奶量、泌乳周期、營養需求等參數，動態調整飼料配方。

　　「零售商業評論」認為，雖然短期內乳業面臨挑戰，但長遠來看，中國乳業仍有巨大發展空間。目前中國人均奶類消費量不到世界平均的1/3，奶酪、黃油等干乳制品滲透率不到5%。乳制品市場遠未見頂。

　　未來的競爭將集中于產品創新、渠道變革和供應鏈優化，誰能把握健康化、功能化、高端化趨勢，誰就能在行業新周期中脫穎而出。