2025年上半年，乳業上市公司財報揭開行業轉型序幕：28家上市乳企營收總額同比下降1.05%，凈利潤總額同比下滑14.83%。曾經依靠“量價齊升”的乳業，正從高速增長轉向高質量發展，在弱需求與存量競爭中，分化加劇的同時，新增長極也逐漸清晰。

　　Part 01

　　一、行業承壓分化，頭部企業各尋破局

　　從整體數據看，行業仍處調整期。2025年1-6月全國乳制品產量1433萬噸，同比微降0.3%；1-5月液態奶銷售額同比下滑7.5%，線下渠道降幅達9.7%，線上4.8%的增長難以填補缺口，行業正式進入“量穩價弱”階段。

　　企業分化進一步加劇。伊利股份以619.33億元營收逆勢增長3.37%，凈利潤72億元，核心液態奶業務從2024年12.3%的降幅收窄至2.06%，回暖態勢明顯；蒙牛乳業營收415.6億元，同比下降6.9%，但經營利潤增長13.4%，低溫鮮奶業務成關鍵抓手，增速超20%；光明乳業則面臨壓力，營收124.7億元同比下滑1.9%，歸母凈利潤降幅達22.5%；上游牧場與區域乳企承壓更甚，優然牧業等出現虧損，皇氏集團、燕塘乳業等營收凈利雙降，產業鏈不同環節的挑戰愈發凸顯。

　　Part 02

　　二、三大細分賽道，撐起增長新引擎

　　在整體疲軟的市場中，部分細分賽道逆勢突圍，成為乳企發力的核心方向。

　　1. 低溫鮮奶：“鮮活”成消費新剛需

　　常溫奶持續遇冷，2025年一季度常溫純牛奶、常溫酸奶銷售額分別下滑13.44%、18.45%；而低溫品類表現亮眼，低溫鮮奶、低溫酸奶銷售額同比增長2.51%、2.58%，市場份額穩步提升。

　　這一趨勢背后，是消費者對“新鮮”與“營養”的追求升級。蒙牛“每日鮮語”系列拓展出4.0鮮牛奶等多款產品，帶動低溫鮮奶增長超20%；伊利推出金典4.0g乳蛋白鮮牛奶，低溫白奶品類營收增長逾20%；新乳業“今日鮮奶鋪”“活潤”系列分別實現雙位數、超40%增長。冷鏈物流的完善，也為低溫奶下沉提供了支撐，區域乳企憑借“短保鮮”優勢，在本地市場占據一席之地。

　　2. 奶粉業務：高端化與成人市場雙發力

　　盡管出生率走低，奶粉賽道仍實現結構性增長。伊利奶粉及奶制品業務同比增長14.3%，營收達165.78億元；蒙牛奶粉業務收入16.76億元，保持平穩。增長動力主要來自兩方面：一是嬰幼兒配方奶粉向高端化、功能化升級，家長對乳鐵蛋白、益生菌等成分的關注度提升；二是成人奶粉市場擴容，中老年配方奶粉、運動奶粉等細分產品需求增長，成為新的業績增長點。

　　3. 奶酪品類：從零食向餐飲場景延伸

　　奶酪仍保持高增長態勢，蒙牛旗下妙可藍多上半年收入21.36億元，同比增長14.85%，其中餐飲渠道增速超30%。過去以奶酪棒為主的零食消費，正逐步拓展至烘焙、西餐、火鍋等餐飲場景，乳企通過開發芝士碎、奶酪醬等產品，適配中式餐飲需求。同時，便攜式奶酪零食持續創新，推動品類滲透率不斷提升。

　　Part 03

　　三、B端市場崛起，開辟千億增量空間

　　除了C端產品創新，餐飲、茶飲、咖啡等B端市場，正成為乳企爭奪的新藍海。據測算，B端乳制品市場規模已超千億，2025年咖啡賽道預計為乳業帶來265億元擴容，新茶飲對奶基底的需求年增速超20%。

　　頭部乳企已率先布局。君樂寶與茶飲、咖啡品牌戰略合作，推動高端稀奶油本土化生產，B端收入占比從12%提升至22%；蒙牛與星巴克、霸王茶姬合作，專業乳品客戶覆蓋率從30%飆升至60%，B端營收增長28%；伊利打造“伊利索非蜜斯”專業品牌，稀奶油在烘焙連鎖市場滲透率達35%，逐步替代進口產品。B端市場不僅能提供穩定訂單，其毛利率還比C端高出6%，成為乳企優化盈利結構的重要支撐。

　　Part 04

　　四、創新驅動轉型，把握未來主動權

　　在新增長極的背后，是乳企從產品、渠道到營銷的全方位創新。

　　產品創新聚焦健康化與高端化：蒙牛全年推出100多款新品，涵蓋“純甄”高蛋白酸奶、“冠益乳”BB-12益生菌酸奶等；伊利升級金典、安慕希系列，推出有機A2β-酪蛋白純牛奶；光明“優倍”鮮牛奶以75℃15秒巴氏殺菌工藝，保留更多活性營養。

　　渠道創新加速線上線下融合：新乳業與盒馬合作“日日鮮”鮮牛奶，借力線上線下一體化渠道放量；乳企紛紛布局直播帶貨、社區團購，彌補線下缺口；部分企業開設線下體驗店，強化消費者互動。

　　營銷創新瞄準年輕化：君樂寶冠名《中國好聲音》，蒙牛與迪士尼推出聯名款，通過IP合作、社交媒體營銷，拉近與年輕消費群體的距離。

　　2025年是乳業轉型的關鍵一年，盡管整體承壓，但低溫鮮奶、高端奶粉、奶酪等細分賽道，以及千億B端市場，已明確成為行業新增長極。對于乳企而言，唯有以創新為核心，精準把握消費趨勢，才能在存量競爭中實現突破，抓住高質量發展的機遇。