創辦于1995年的老牌乳企君樂寶日前對外發布稱營收突破了200億元。對比歷史數據，4年時間實現了翻倍，堪稱“再造了一個君樂寶”。成立26年來，君樂寶經歷了國產奶粉行業的沉浮，其股權結構變化也一直備受業內關注。脫離蒙牛單飛后，君樂寶獲得了括高瓴資本、紅杉資本等投資，其“四個”的標桿也高調升級至“五個”，瞄準上市被指為君樂寶的下一步。在業內人士看來，提高利潤率，從區域優勢走向全國，是君樂寶正在考量的問題。

　　4年營收翻倍

　　近日，君樂寶乳業集團董事長兼總裁魏立華透露了兩個關鍵數字：君樂寶整體營業收入突破200億元，奶粉銷量今年突破10萬噸，在全國。

　　“君樂寶是河北省大的乳品企業之一，目前擁有21個生產工廠和17個大型牧場，養殖奶牛12萬頭，牧草種植基地50萬畝。”魏立華補充道，“通過牧場設計、設備設施采購、奶牛采購、奶牛配種、飼料配方、技術服務等‘六統一’，實現家庭牧場提質增效。”“今年，君樂寶又在石家莊等地建設了十余個家庭牧場，未來5年，將在河北省建設100多個家庭牧場。”

　　對比歷史數據，君樂寶數年間迎來的成長“翻番”。2017年，君樂寶集團邁入了中國乳業“百億俱樂部”，達到102億元；2018年銷售收入增長28%。以此推算，君樂寶2019年銷售額大約163億元左右。在2019年，奶粉產銷量約為7.5萬噸。由此可見，在4年時間內，君樂寶實現營收翻倍，再造了一個集團體量；其中奶粉產銷快速增長。

　　另一份日前發布的成績單則顯示了君樂寶在酸奶板塊的突出表現。根據歐睿新調研結果，君樂寶簡醇酸奶在零蔗糖酸奶品類全國。尼爾森數據顯示，在無糖酸奶領域，簡醇市占率達43.7%，在低溫無糖酸奶領域，簡醇市占率達46.1%。君樂寶乳業集團副總裁、酸奶事業部總經理田曉公開表示，簡醇酸奶今年將賣出超過14億盒（杯、袋）。

　　一連串新增長數字背后，伴隨著君樂寶在多領域的加碼布局。公開報道顯示，君樂寶總投資5億元的君樂寶奶業創新研究院今年投入使用，從牧草種植、奶牛遺傳和胚胎移植、產品工藝創新到新品研發等，全面支持君樂寶全產業鏈創新發展需求。

　　天眼查信息顯示，石家莊君樂寶乳業有限公司對外投資約有30次左右，制造業、批發零售業領域的投資各占比4成以上，其余包括農林牧漁業、科技業、房地產。今年初，思克奇股東發生變動，君樂寶成為其第二大股東，認繳金額225萬，持股比例30%，僅次于該公司法人代表耿世華，也被業內視為通過雙品牌運營的方式進入食奶酪市場。

　　單飛后獲資本加持

　　據君樂寶官網信息，君樂寶乳業集團創立于1995年，業務范圍包括幼兒奶粉、低溫液態奶、常溫液態奶、牧業四大板塊，在河北、河南、江蘇、吉林等地建有21個生產工廠、17個現代化牧場，銷售市場覆蓋全國。

　　成立26年來，君樂寶經歷了國產奶粉行業的沉浮，其股權結構變化也一直為業內樂道。

　　公開報道顯示，1999年前后，君樂寶已是華北地區規模大的酸奶生產基地。2010年，蒙牛以4.692億元的價格收購了君樂寶51%的股份。雖然蒙牛為控股股東，但體量巨大、業務線繁多的君樂寶始終保持獨立運作，營業收入也持續水漲船高，期間翻了10多倍。

　　“雖然2019年難，但我覺得這是君樂寶非常好的一年”，魏立華曾公開表示。這一年，君樂寶公司股權結構重組，新股東入駐，品牌得到了大的提升。據報道，當年蒙牛將君樂寶的51%股份以40.11億元出售給了鵬海基金以及君乾管理公司。脫離蒙牛后，君樂寶實際控股人又變回創始人魏立華。

　　去年，這一老牌乳企備受投資機構青睞，也傳出上市消息。據報道，2020年3月，君樂寶加入6個新股東，包括高瓴資本、紅杉資本等，其中紅杉資本以超過12億元投資君樂寶，持股15.26%，成為大的機構股東。業內人士分析稱，“紅杉資本可在君樂寶上市前布局，提供資金的同時，也提供資本市場資源。高瓴資本注重長線投資，如攜手在公司戰略布局、海內外資源共享、人才引進等方面實現共贏。”

　　業內觀點普遍認為“單飛”的君樂寶正在拼上市，因此需要上述風險投資機構的加碼。中國食品產業分析師朱丹蓬向《消費鈦度》表示：“和飛鶴一樣，君樂寶也是國家重點扶持的乳企，當年從蒙牛剝離出來就是為了上市。”

　　何時IPO成謎

　　資本機構加持之下，君樂寶也在2020年高調提出了“未來5年，君樂寶奶粉成為全球幼兒奶粉品牌”的目標。

　　官網頁面可見，君樂寶的戰略較往年提出的“四個”也有所升級：“近年來，君樂寶持續加大研發創新，不斷優化產品結構，努力推動奶業高質量發展，創‘全產業鏈一體化’和‘五個’生產經營模式。據悉，新提出的“五個”包括：水平的研發、先進的牧場、的工廠、一流的合作伙伴和食品安全管理體系。

　　朱丹蓬指出：“君樂寶的優勢體現在產業鏈的完整度、食品安全、客戶粘性、場景創新等多個方面。從品類上看，低溫鮮奶表現好，此外奶粉的質量好同時價格親民是一大亮點。現在君樂寶需要解決的是全國化的問題。”

　　天貓君樂寶旗艦店顯示，一款君樂寶優萃有機3段嬰配奶粉的售價為2046元6罐，折合341元每罐/800g，低于市面上的國產高端奶粉價位。在業內人士看來，抓住性價比的賣點同時提高企業利潤率也是君樂寶謀上市需要考量的點。

　　今年6月，君樂寶投資方之一春華資本以22億美元的高價拿下美贊臣中國業務。這筆交易也被業內視為利好君樂寶。乳品分析師宋亮曾公開表示：“短期內，美贊臣和君樂寶應該是各自為戰，但是在市場和渠道會可能會發揮協同效應，或者是君樂寶獨立上市以后，對美贊臣的部分股權進行收購，甚至是相互參股發揮協同效應。長期來看，要么是君樂寶上市整合美贊臣，也可能是兩者整合后統一上市，這也是需要進行資本的博弈。”