昨天上午9點零8分，澳優發布短暫停牌公告，公告稱“短暫停牌是為了發布關于并購方面的內幕消息”。

　　公告原文提到了“根據香港公司收購及合并守則”，乳業新媒體《食悟》還專門去查了查這份《守則》。比如，守則規定，在關于并購方面的公告發布前，要約人或受要約人有可能在市場未得到消息前被買賣；當有理由假定一項接觸或要約或修訂要約正在計劃中之時起計，直至公布該接觸或要約或修訂要約或公布討論終止之時為止的期間，任何人如果擁有有關該項實際或計劃中的要約或修訂要約的機密，均不得進行受要約公司證券的任何交易。

　　港交所的相關規定向來比較繞口，其實這份守則上述這兩條的意思是：在公告發布前的敏感期，出售股份的上市公司需要停牌，避免股價因相關消息大起大落。

　　截至目前，乳業新媒體《食悟》已經連續跟蹤報道了兩期“伊澳聯姻系列報道：突發！伊利要收購澳優？這可是一個影響奶粉行業格局的大事！伊利與澳優為什么能成為一家人 | 伊澳聯姻系列報道②，今天是第三篇。

　　憑借對乳業多年的關注和研究，食悟原創內容以“及時”“專業洞察”和“深度解讀”為特色，在眾多行業媒體中，食悟打造出自己的特色。我們很感謝那些一直關注和支持食悟的讀者朋友們，也非常感恩一直為食悟提供線索和智慧支持的行業內朋友，未來，希望我們繼續努力，為中國乳業全面振興持續賦能。

　　好了，言歸正傳，我們來解讀一下澳優今天的這份停牌公告：為什么發公告，為什么今天停牌，這份公告意味著什么？

　　根據上述那份“守則”，重大事項需要保密且及時披露。10月1日，該消息次被報道出來，到今天雖然已經有12天時間，但拋去假期和周末，其實也就兩個交易日。因此，從這個角度來講，澳優的停牌公告其實非常及時。

　　值得關注的是，在這份停牌公告中，澳優沒有明確針對收購消息作出否認，而是強調接下來將發布“內幕消息”，這就讓這樁收購案增添兩分可能；不止如此，澳優還在這句話中附上另外一個狀語“根據香港公司收購及合并守則”，這無疑是在提示投資者，這則內幕消息是關于“并購”的事情。

　　但澳優沒有說誰并購澳優或者澳優收購誰，因為這些消息很“內幕”，還沒有到正式披露的時候。所以，伊利可以不用停牌，讓消息再飛一會。

　　但根據乳業新媒體《食悟》從知情人士處了解到的消息，澳優的這則內幕消息，就是關于伊利的，但伊利終是否入股澳優，目前還沒有明確消息出來。但伊利早已經完成了盡調。

　　也有人透露，伊利董事長潘剛在這件事上還是比較謹慎。

　　有人向食悟君咨詢這樁收購是否可行，我給大家的觀點是：任何收購，風險與機遇并存，關鍵是我們能夠把控風險。以伊利與澳優的聯姻來看，機遇很多人都能夠看得到，但潘剛需要考慮的就是潛在風險。

　　就這件事來說，控制風險無需兩個途徑：1，做好盡調；2，入股比例和價格。根據食悟掌握的消息，伊利部分入股并且澳優管理層繼續留下，這其實就已經降低了很多風險。

　　伊利需要評估的就是，澳優的健康度和發展潛力。

　　關于價格，澳優目前的股價還是相對比較低的，相對的是澳優2020年年中的股價17.51港元/股，目前8.85元的價格已經跌落一半，且澳優目前的市盈率只有10.7倍。

　　根據乳業新媒體《食悟》查閱的數據，澳優目前的大股東中信農業產業基金2018年投資澳優的成本價是5.18港元。

　　8塊多錢的股價，對于中信來說，投資收益還算可觀；對于伊利來說也能夠接受。尤其是因疫情影響，目前奶粉股整體被低估，未來兩三年，奶粉股還有一定的上漲空間。

　　其實，從投資的角度來講，伊利的這個風險也相對可控。

　　當然，伊利在奶粉領域從來沒有并購過，并且伊利這么多年也很少有收購，所以伊利還是相對更加謹慎的，這也在情理之中。