7月20日晚間，《中共中央國務院關于優化生育政策促進人口長期均衡發展的決定》正式公布。文件就促進人口長期均衡發展，優化生育政策，實施一對夫妻可以生育三個子女政策，并取消社會撫養費等制約措施、清理和廢止相關處罰等作出規定。將入戶、入學、入職等與個人生育情況全面脫鉤。

　　01

　　生育政策升級

　　多項三孩支持措施頒布

　　在此基礎上，《決定》提出：“實施三孩生育政策及配套支持措施，促進生育政策與相關經濟社會政策同向發力，有利于滿足更多家庭的生育意愿，有利于提振生育水平。”

　　北京大學光華學院經濟學教授梁建章表示，以往那種因為多生孩子而遭遇處罰的局面一去不復返，“一票否決制”這道緊箍咒被徹底解除。上述規定意味著，計劃生育政策已經實際上剝離了限制生育的內涵，國家不僅允許一對夫婦生育三個孩子，而且會鼓勵一對夫婦生育三個孩子，同時也完全接受生育更多孩子的情況。用簡單的一句話來概括就是，生育政策已經從“多三孩”升級為”三孩”。這是一個巨大的轉變，實行了四十多年的限制生育政策，終于正式轉向鼓勵生育的政策。這個逆轉意義非同尋常，將對中國和世界產生深遠的影響。

　　《決定》還提到多項鼓勵生育具體政策，涉及研究推動將3歲以下幼兒照護費用納入個人所得稅專項附加扣除、平衡家庭和學校教育負擔、嚴格規范校外培訓、定期開展女職工生育權益保障專項督查、加強人類輔助生殖技術服務監管等，覆蓋從蓋幼托配套、教育減負、稅收減免、住房優惠、產假、女性就業平權到輔助生育的各個相關方面。

　　對此華泰證券表示，政治局會議指出將優化生育政策、全面放開三胎。21世紀10年代初以來，我國生育政策呈循序漸進式放寬，但出生率中樞仍逐步降低。中長期來看，三胎政策影響三大方面：經濟潛在增長率、人口老齡化壓力、消費多極化趨勢；對應的，影響股票市場中長期盈利預期、長期風險溢價中樞或下移。回溯單獨二胎、全面二胎主題投資，持續時長0.5-3個月，當前流動性環境優于前兩輪，本輪三胎主題表現或好于前兩輪。

　　02

　　好孩子國際漲超6%

　　三胎概念股拉升回暖

　　7月21日，豪悅護理、百亞股份、可靠護理等紙尿褲概念股紛紛報漲，其中豪悅護理漲幅達4.56%，百亞股份為2.19%，而紙尿褲丙烯一體化產業鏈公司衛星石化也有1.92%的漲勢。

　　同一天內，三胎概念股集體走高，好孩子國際漲超6%，貝康醫療漲超8%，錦欣生殖、愛帝宮、中國飛鶴等均大幅走高。

　　另外，輔助生殖版塊也紛紛飄紅，凱普生物、仙琚制藥、麗珠集團等實力強勁的相關概念股表現優秀。

　　有相關機構指出，母嬰生活用品等7條三胎主題線條都將在短期內受到關注：1、母嬰生活用品，如母嬰連鎖店、紙尿褲及上游（SAP、ES纖維等）；2、母嬰醫療保健，如胎監及護理儀器、輔助生殖、兒童用藥等；3、奶制品，如奶粉等；4、幼兒教育；5、母嬰服飾；6、玩具、少兒動漫等；7、MPV產品占比高的汽車等。由此，挖掘與消費“多極化”崛起和“第二次”下沉相關的機會。