在達能醞釀減持蒙牛股權后，有媒體分析說，“是達能缺錢了”。

　　食悟君對這個觀點不敢茍同。

　　根據達能2020年財報，全年營收雖然略降1.5%，但每股收益逆增1%，說明達能的盈利能力還是可以的。

　　分析問題要看本質。達能持股蒙牛8年，此時宣布減持計劃，應該更多地從蒙牛身上來尋找問題答案。

　　是蒙牛不行了嗎？非也。相比孫伊萍執政那四年，蒙牛現在發展水平整體還是很棒的。

　　尤其是在蒙牛拋出2025年“再造一個新蒙牛”目標后，如果達能投資蒙牛更多是出于股權投資考慮，那么達能5年后再退出肯定比現在退出收益更高。

　　2013年、2014年，達能先后投資蒙牛共計70億元人民幣，持股9.8%左右。這應該算是達能投資蒙牛的成本。

　　我們再來看看達能投資蒙牛8年后的收益是多少：根據達能新通報，“達能目前達能再蒙牛持股市值約為8.5億歐元（約合66億元人民幣）”。

　　達能的這個新通報數據可能有點不太準確，因為按照蒙牛目前1600億港元市值和達能直接持股蒙牛9.8%股權來計算，按照市價，達能在蒙牛的股權將兌現162億港元（約合135億元人民幣）。

　　即便是135億元人民幣，達能在蒙牛的投資收益也不能用“豐厚”來形容，畢竟投了8年之久。

　　所以問題來了：達能為什么要此時退出蒙牛？

　　商場如戰場，更如情場。

　　蒙牛和達能的“婚姻”中出現“小三”了，正所謂第三者插足。

　　這個“第三者”是誰呢？沒錯，就是可口可樂。

　　2020年4月，蒙牛與可口可樂合資公司項目獲得監管部門批準通過，2020年8月，蒙牛與可口可樂合資高端低溫奶項目正式簽約，2020年10月，“可牛了”公司完成工商登記。

　　就這樣，可口可樂在2020年跟蒙牛完成“閃婚”，這一切都是在達能的眼皮底下完成的。

　　可口可樂和蒙牛，你們就不能顧及一下達能的“感受”嗎？！

　　在2020年底的多個公開場合，蒙牛集團總裁盧敏放都對外推介“可牛了”，強調這款產品的優勢，以及蒙牛對“可牛了”給予的厚望。

　　要知道，達能1987年進入中國市場的項目就是在廣州設立酸奶公司。這么多年來，包括鮮奶在內的低溫乳品一直是達能走遍全球的“特長”，2013年達能與中糧和蒙牛合資的項目也是低溫酸奶。

　　蒙牛在高端低溫奶新項目上，沒有選擇跟二股東達能合作，而是選擇了跟大股東中糧很要好的可口可樂。這讓達能很沒面子，顏面盡失……

　　從這個角度講，蒙牛大股東中糧已經在邊緣二股東達能了。好在達能很識趣，果斷退出。

　　所以問題又來了：可口可樂憑什么”上位“的？對于蒙牛來說，可口可樂比達能有哪些價值？

　　這主要有兩方面的考慮：

　　1，可口可樂和蒙牛已經成為國際奧委會市場開發計劃有史以來家聯合贊助商（Joint TOP Partnership），且合作期直至2032年。顯然，圍繞奧運，蒙牛需要跟可口可樂緊密合作，協同作戰，把奧運權益發揮到。

　　如果蒙牛要與可口可樂方面深度合作，就不得不清除達能這個”障礙“，也只有達能退出，可口可樂才有空間進來。

　　從這個角度來講，乳業新媒體《食悟》有一個觀點：達能減持并退出蒙牛后，接下來，不排除可口可樂以戰略投資者的身份參股蒙牛。目前蒙牛與可口可樂只是產品業務方面的合作，未來極有可能從產品層面上的合作轉向股權層面上的合作。

　　2，可口可樂跟蒙牛大股東中糧關系不一般。

　　改革開放初期，可口可樂在中糧的相助下回到了中國內地市場，雙方在北京建成國內家可口可樂瓶裝廠。

　　2000年，雙方再次深入合作，在香港成立了由中資控股的可口可樂飲料公司。其中，中糧集團控股65%，可口可樂參股35%。

　　這么多年，可口可樂除了跟中糧合資瓶裝廠，在中國沒有其他任何合資項目，都是單打獨斗。但隨著食品飲料行業的環境變化，可口可樂需要在中國這個全球重要市場加大投入，深耕本土化。

　　除了碳酸飲料，可口可樂這回選擇了一個更具營養健康的高端低溫奶項目，并且選擇了一家他們認為更靠譜、更信得過的合作伙伴——蒙牛。

　　值得一提的是，特朗普下臺后，中美貿易戰暫告一段落，未來雙方將會在競爭中求發展。這個政治環境對于中美貿易合作來說，是更有利的環境。

　　而這，也更加堅定了蒙牛與可口可樂的合作意向。

　　后，再來多說兩句。達能退出蒙牛是遲早的事情。

　　一位蒙牛經銷商感慨稱：達能終于退出了！過去這8年，沒有看到達能給蒙牛帶來的任何賦能，雙方也沒有什么實質性的合作項目。在這方面，達能是沒法跟可口可樂相比的，“可牛了”已經成為蒙牛在低溫乳品業務強勢崛起的新征程，新期待。

　　食悟認為，達能退出后，蒙?？隙〞胄碌膽鹇酝顿Y者，目前來看，引入可口可樂的可能性極大。讓我們拭目以待。