在達(dá)能醞釀減持蒙牛股權(quán)后，有媒體分析說，“是達(dá)能缺錢了”。

　　食悟君對(duì)這個(gè)觀點(diǎn)不敢茍同。

　　根據(jù)達(dá)能2020年財(cái)報(bào)，全年?duì)I收雖然略降1.5%，但每股收益逆增1%，說明達(dá)能的盈利能力還是可以的。

　　分析問題要看本質(zhì)。達(dá)能持股蒙牛8年，此時(shí)宣布減持計(jì)劃，應(yīng)該更多地從蒙牛身上來尋找問題答案。

　　是蒙牛不行了嗎？非也。相比孫伊萍執(zhí)政那四年，蒙牛現(xiàn)在發(fā)展水平整體還是很棒的。

　　尤其是在蒙牛拋出2025年“再造一個(gè)新蒙牛”目標(biāo)后，如果達(dá)能投資蒙牛更多是出于股權(quán)投資考慮，那么達(dá)能5年后再退出肯定比現(xiàn)在退出收益更高。

　　2013年、2014年，達(dá)能先后投資蒙牛共計(jì)70億元人民幣，持股9.8%左右。這應(yīng)該算是達(dá)能投資蒙牛的成本。

　　我們?cè)賮砜纯催_(dá)能投資蒙牛8年后的收益是多少：根據(jù)達(dá)能新通報(bào)，“達(dá)能目前達(dá)能再蒙牛持股市值約為8.5億歐元（約合66億元人民幣）”。

　　達(dá)能的這個(gè)新通報(bào)數(shù)據(jù)可能有點(diǎn)不太準(zhǔn)確，因?yàn)榘凑彰膳Ｄ壳?600億港元市值和達(dá)能直接持股蒙牛9.8%股權(quán)來計(jì)算，按照市價(jià)，達(dá)能在蒙牛的股權(quán)將兌現(xiàn)162億港元（約合135億元人民幣）。

　　即便是135億元人民幣，達(dá)能在蒙牛的投資收益也不能用“豐厚”來形容，畢竟投了8年之久。

　　所以問題來了：達(dá)能為什么要此時(shí)退出蒙牛？

　　商場(chǎng)如戰(zhàn)場(chǎng)，更如情場(chǎng)。

　　蒙牛和達(dá)能的“婚姻”中出現(xiàn)“小三”了，正所謂第三者插足。

　　這個(gè)“第三者”是誰呢？沒錯(cuò)，就是可口可樂。

　　2020年4月，蒙牛與可口可樂合資公司項(xiàng)目獲得監(jiān)管部門批準(zhǔn)通過，2020年8月，蒙牛與可口可樂合資高端低溫奶項(xiàng)目正式簽約，2020年10月，“可牛了”公司完成工商登記。

　　就這樣，可口可樂在2020年跟蒙牛完成“閃婚”，這一切都是在達(dá)能的眼皮底下完成的。

　　可口可樂和蒙牛，你們就不能顧及一下達(dá)能的“感受”嗎？！

　　在2020年底的多個(gè)公開場(chǎng)合，蒙牛集團(tuán)總裁盧敏放都對(duì)外推介“可牛了”，強(qiáng)調(diào)這款產(chǎn)品的優(yōu)勢(shì)，以及蒙牛對(duì)“可牛了”給予的厚望。

　　要知道，達(dá)能1987年進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)的項(xiàng)目就是在廣州設(shè)立酸奶公司。這么多年來，包括鮮奶在內(nèi)的低溫乳品一直是達(dá)能走遍全球的“特長(zhǎng)”，2013年達(dá)能與中糧和蒙牛合資的項(xiàng)目也是低溫酸奶。

　　蒙牛在高端低溫奶新項(xiàng)目上，沒有選擇跟二股東達(dá)能合作，而是選擇了跟大股東中糧很要好的可口可樂。這讓達(dá)能很沒面子，顏面盡失……

　　從這個(gè)角度講，蒙牛大股東中糧已經(jīng)在邊緣二股東達(dá)能了。好在達(dá)能很識(shí)趣，果斷退出。

　　所以問題又來了：可口可樂憑什么”上位“的？對(duì)于蒙牛來說，可口可樂比達(dá)能有哪些價(jià)值？

　　這主要有兩方面的考慮：

　　1，可口可樂和蒙牛已經(jīng)成為國(guó)際奧委會(huì)市場(chǎng)開發(fā)計(jì)劃有史以來家聯(lián)合贊助商（Joint TOP Partnership），且合作期直至2032年。顯然，圍繞奧運(yùn)，蒙牛需要跟可口可樂緊密合作，協(xié)同作戰(zhàn)，把奧運(yùn)權(quán)益發(fā)揮到。

　　如果蒙牛要與可口可樂方面深度合作，就不得不清除達(dá)能這個(gè)”障礙“，也只有達(dá)能退出，可口可樂才有空間進(jìn)來。

　　從這個(gè)角度來講，乳業(yè)新媒體《食悟》有一個(gè)觀點(diǎn)：達(dá)能減持并退出蒙牛后，接下來，不排除可口可樂以戰(zhàn)略投資者的身份參股蒙牛。目前蒙牛與可口可樂只是產(chǎn)品業(yè)務(wù)方面的合作，未來極有可能從產(chǎn)品層面上的合作轉(zhuǎn)向股權(quán)層面上的合作。

　　2，可口可樂跟蒙牛大股東中糧關(guān)系不一般。

　　改革開放初期，可口可樂在中糧的相助下回到了中國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)，雙方在北京建成國(guó)內(nèi)家可口可樂瓶裝廠。

　　2000年，雙方再次深入合作，在香港成立了由中資控股的可口可樂飲料公司。其中，中糧集團(tuán)控股65%，可口可樂參股35%。

　　這么多年，可口可樂除了跟中糧合資瓶裝廠，在中國(guó)沒有其他任何合資項(xiàng)目，都是單打獨(dú)斗。但隨著食品飲料行業(yè)的環(huán)境變化，可口可樂需要在中國(guó)這個(gè)全球重要市場(chǎng)加大投入，深耕本土化。

　　除了碳酸飲料，可口可樂這回選擇了一個(gè)更具營(yíng)養(yǎng)健康的高端低溫奶項(xiàng)目，并且選擇了一家他們認(rèn)為更靠譜、更信得過的合作伙伴——蒙牛。

　　值得一提的是，特朗普下臺(tái)后，中美貿(mào)易戰(zhàn)暫告一段落，未來雙方將會(huì)在競(jìng)爭(zhēng)中求發(fā)展。這個(gè)政治環(huán)境對(duì)于中美貿(mào)易合作來說，是更有利的環(huán)境。

　　而這，也更加堅(jiān)定了蒙牛與可口可樂的合作意向。

　　后，再來多說兩句。達(dá)能退出蒙牛是遲早的事情。

　　一位蒙牛經(jīng)銷商感慨稱：達(dá)能終于退出了！過去這8年，沒有看到達(dá)能給蒙牛帶來的任何賦能，雙方也沒有什么實(shí)質(zhì)性的合作項(xiàng)目。在這方面，達(dá)能是沒法跟可口可樂相比的，“可牛了”已經(jīng)成為蒙牛在低溫乳品業(yè)務(wù)強(qiáng)勢(shì)崛起的新征程，新期待。

　　食悟認(rèn)為，達(dá)能退出后，蒙牛肯定會(huì)引入新的戰(zhàn)略投資者，目前來看，引入可口可樂的可能性極大。讓我們拭目以待。