受益于渠道整合帶來的奶粉業務“回血”，脈動的市場表現依然不盡如人意，達能在中國的業務陷入了兩極分化的局面。

　　2月26日，法國達能公布了其2019年的業績。財報顯示，達能2019年營收為253億歐元，同比增長2.6%；經營利潤38億歐元，利潤率較2018年的14.45%上升至15.21%。

　　總體來看，2019年達能的經營數據頗為亮眼，特別是以Aptamil（愛他美）為代表的生命早期營養業務（幼兒配方奶粉）在經歷了2018年第三季度至2019年度的持續下滑后，在2019年第四季度實現了20%的增長。

　　不過，維生素飲料品牌脈動的表現依然“不在狀態”。雖然達能未在財報中披露具體經營數據，但其聲稱由于投資暫停，脈動去年第四季度的銷售額以兩位數速度急劇下滑。

　　與此同時，受到疫情持續的影響，脈動何時能夠復蘇依然是未知數。達能提到，原定于2020年3月啟動的脈動品牌升級計劃延期，或將對脈動的夏季銷售造成影響。

　　奶粉業務“回血”

　　財報顯示，達能三大業務整體增長，基礎乳制品和植物基產品業務收入131.6億歐元，同比增長1.1%；飲用水和飲料業務收入45.7億歐元，同比增長1.5%；專業特殊營養食品業務的營收增速高，同比增長5.8%至75.6億歐元，

　　對于專業特殊營養食品業務增速較快的原因，達能方面解釋稱，主要是生命早期營養業務（幼兒配方奶粉）的快速增長，中國市場對于這一業務貢獻較大。

　　事實上，2018年達能就開始中國奶粉市場的渠道進行調整，加大了官方渠道銷售，扭轉了此前的下滑趨勢。2019年達能中國奶粉四季度銷售增長超過20%，帶動整體生命早期營養業務增長超過10%。

　　“在‘雙11’期間，愛他美成為了中國幼兒配方奶粉的品牌。此外，今年的中國春節相對2019年到來較早，這也部分推動了增長。” 2月27日，達能方面相關人士向時代財經表示。

　　在乳業分析師宋亮看來，達能奶粉業務在中國的增長與其加速渠道整合有關。2月27日，他在接受時代財經采訪時表示，一直以來，達能在中國的奶粉業務以跨境為主，但這一市場不斷被第三方平臺和渠道瓜分。

　　“2018年，達能奶粉在中國銷量大約有110億（人民幣，下同），達能中國的銷量為50億，非達能渠道和平臺的銷量要高于達能中國的官方渠道，占到60億。”宋亮說道。

　　根據官方數據，達能中國的奶粉業務曾在2018年第三季度至2019年季度持續下滑20%、10%和15%，直到去年第二季度才實現小幅增長。

　　宋亮分析稱，2018年達能中國開始調整策略，通過添加產品識別碼、主打“真品”等方式，與京東、天貓平臺合作，開設旗艦店，將一部分原本通過第三方渠道購買產品的消費者引流到官方渠道。同時，達能中國也開始線下鋪貨，增加門店。

　　脈動還是“賣不動”

　　相較于奶粉業務的“回血”，其以脈動為主打的飲料業務表現不盡人意。

　　根據財報，達能飲用水和飲料業務全年增速僅1.5%，相較于2018年5.1%的增速大幅縮水。其中，由于脈動中國在2019第四季度的投資暫停，其銷售額兩位數速度下滑。

　　在回答分析師提問時，達能總裁范易謀（Emmanuel Faber）表示，達能已經研發了適合脈動在中國發展的配方。

　　但值得注意的是，“換個口味”、“換個配方”對脈動來說已是“舊話重提”，在這之前，達能曾多次在脈動的口味和配方上下過功夫。

　　2016年，脈動在中國的銷售額次下滑，為提振業績，2017年達能新增了芒果和青檸等新口味的脈動，同時推出兩款名為“熾能量”和“檸檬來的”的新品。但從2018年的經營數據來看，新品策略并未奏效，脈動銷售額與過去一年持平。2019年4月，達能又新增了牛磺酸、人參、纖維的新品脈動，但脈動銷量依然不為所動。

　　與此同時，推陳出新的策略也充滿風險，此前脈動曾因為新口味“翻過車”——其早前推出過一款黃瓜口味的脈動，但被消費者送上了飲料產品的“難喝榜”。

　　在上海至匯營銷咨詢有限公司席顧問張戟看來，配方、口味的更新是飲料品牌應對市場新需求，提振業績的常規方法。在他看來，目前整個飲料市場已趨于成熟，單純更換配方和口感，不會讓脈動銷售有大幅增長。

　　有達能員工則認為，脈動產品品類過于單一是其銷量下滑的一大因素。

　　“可口可樂的零度可樂、膳食纖維飲料的推出，這才算得上是飲料配方和口味的創新。作為一款老產品，脈動品類單一，創新空間也有些小，口味換來換去，對市場的刺激作用有限。”2月27日，一位不愿具名的達能員工向時代財經評價道。

　　該員工進一步指出，目前達能的業務重心是奶粉和醫療營養食品，相比于脈動，前兩者更有市場前景。

　　值得一提的是，達能在財報中對新冠疫情的影響進行了評估。其表示因中國飲用水和飲料業務受到波及，今年季度的銷售額將損失1億歐元，增速與去年同期持平。達能同時下調了新一財年的整體業績預期，將2020年的銷售增速從同比增長4%至5%下調為增長2%至4%。